WACC pret IRR
Ieguldījumu analīze un kapitāla izmaksas ir divas svarīgas finanšu pārvaldības sadaļas. Investīciju analīze ievieš vairākus rīkus un paņēmienus, kas tiek izmantoti, lai novērtētu projekta rentabilitāti un iespējamību. No otras puses, kapitāla izmaksas pēta dažādus kapitāla avotus un izmaksu aprēķināšanas veidu, un tiek izmantotas kopā ar ieguldījumu novērtēšanas metodēm, lai noteiktu projektu dzīvotspēju. Nākamajā rakstā sīkāk aplūkots IRR (iekšējā atdeves likme – investīciju novērtēšanas paņēmiens) un vidējo svērto kapitāla izmaksu (WACC) jēdziens. Rakstā ir skaidri izskaidrots katrs, kā tie tiek aprēķināti, un norādīts uz abu ciešo saistību.
Kas ir IRR?
IRR (Internal Rate of Return) ir instruments, ko izmanto finanšu analīzē, lai noteiktu konkrēta projekta vai investīcijas pievilcību, kā arī to var izmantot, lai izvēlētos starp iespējamiem projektiem vai investīciju iespējām, kas tiek apsvērtas. IRR galvenokārt izmanto kapitāla budžeta plānošanā, un tā nodrošina visu naudas plūsmu no projekta vai ieguldījuma NPV (neto pašreizējā vērtība) vienādu ar nulli. Vienkārši sakot, IRR ir pieauguma temps, ko projekts vai ieguldījums var radīt. Tā ir taisnība, ka projekts faktiski var radīt atdeves likmi, kas atšķiras no aplēstās IRR, taču projektam, kuram ir salīdzinoši augstāka IRR (nekā citiem apsvērtajiem variantiem), būs lielāka iespēja iegūt lielāku atdevi un spēcīgāka izaugsme. Gadījumos, kad IRR izmanto, lai pieņemtu lēmumu starp projekta pieņemšanu vai noraidīšanu, ir jāievēro šādi kritēriji. Ja IRR ir vienāda ar kapitāla izmaksām vai lielāka par to, projekts ir jāpieņem un, ja IRR ir mazāks par kapitāla izmaksām, projekts ir jānoraida. Šie kritēriji nodrošinās, ka uzņēmums nopelna vismaz prasīto peļņu. Izvēloties starp diviem projektiem, kuriem ir atšķirīgi IRR skaitļi, ir vēlams izvēlēties projektu, kuram ir visaugstākā IRR.
IRR var izmantot arī, lai salīdzinātu peļņas likmes finanšu tirgos. Ja firmas projekti nerada IRR lielāku par atdeves likmi, ko var iegūt, investējot finanšu tirgos, firmai ir izdevīgāk projektu noraidīt un veikt ieguldījumus finanšu tirgū, lai iegūtu labāku atdevi.
Kas ir WACC?
WACC (vidējās svērtās kapitāla izmaksas) ir nedaudz sarežģītāka nekā kapitāla izmaksas. WACC ir paredzamās vidējās nākotnes līdzekļu izmaksas, un to aprēķina, piešķirot uzņēmuma parāda un kapitāla svērumus proporcionāli katra turētāja summai (uzņēmuma kapitāla struktūrai). WACC parasti aprēķina dažādiem lēmumu pieņemšanas mērķiem, un tas ļauj uzņēmumam noteikt savu parāda līmeni salīdzinājumā ar kapitāla līmeni. Tālāk ir norādīta formula WACC aprēķināšanai.
WACC=(E / V) × Re + (D / V) × Rd × (1 – T c)
Šeit E ir pašu kapitāla tirgus vērtība un D ir parāda tirgus vērtība, un V ir E un D kopsumma. Re ir pašu kapitāla kopējās izmaksas un Rd ir parāda izmaksas. Tc ir uzņēmumam piemērotā nodokļa likme.
IRR pret WACC
WACC ir paredzamās vidējās nākotnes līdzekļu izmaksas, savukārt IRR ir ieguldījumu analīzes metode, ko izmanto, lai izlemtu, vai projekts ir jāizpilda. Pastāv cieša saikne starp IRR un WACC, jo šie jēdzieni kopā veido lēmuma kritērijus IRR aprēķiniem. Ja IRR ir lielāka par WACC, tad projekta atdeves likme ir lielāka par ieguldītā kapitāla izmaksām, un tā ir jāpieņem.
Kopsavilkums:
Atšķirība starp IRR un WACC
• IRR galvenokārt izmanto kapitāla budžeta plānošanā, un tā nodrošina, ka visu projekta vai ieguldījumu naudas plūsmu NPV (neto pašreizējā vērtība) ir vienāda ar nulli. Vienkārši sakot, IRR ir pieauguma temps, kādu projekts vai ieguldījums var radīt.
• WACC ir paredzamās vidējās nākotnes līdzekļu izmaksas, un to aprēķina, piešķirot uzņēmuma parāda un kapitāla svērumus proporcionāli katra turētāja summai (uzņēmuma kapitāla struktūrai).
• Pastāv cieša saikne starp IRR un WACC, jo šie jēdzieni kopā veido lēmuma kritērijus IRR aprēķiniem.
