Galvenā atšķirība - pareizās akcijas pret papildu akcijām
Tiesības akcijas un bonusa akcijas ir divu veidu akcijas, kas tiek emitētas esošajiem uzņēmuma akcionāriem. Tiesību emisijas un bonusa emisijas rezultātā tiek palielināts akciju skaits, tādējādi samazinot vienas akcijas cenu. Galvenā atšķirība starp labajām akcijām un bonusa akcijām ir tāda, ka, lai gan labās akcijas tiek piedāvātas par diskontētu cenu esošajiem akcionāriem jaunā akciju emisijā, bonusa akcijas tiek piedāvātas bez atlīdzības (bez maksas), lai kompensētu dividenžu neizmaksu.
Kas ir pareizās akcijas
Tiesības Akcijas ir akcijas, kas emitētas ar tiesību emisiju, kurā uzņēmums piedāvā esošajiem akcionāriem pārdot jaunas uzņēmuma akcijas pirms to piedāvāšanas plašai sabiedrībai. Šādas akcionāru tiesības – piedāvāt akcijas pirms plašākas sabiedrības – tiek sauktas par “pirmpirkuma tiesībām”. Tiesību akcijas tiek piedāvātas par cenu, kas ir zemāka par dominējošo tirgus cenu, lai stimulētu akcionārus parakstīties uz akcijām.
Piem. Uzņēmums Q nolemj emitēt jaunas akcijas, lai piesaistītu jaunu kapitālu USD 20 miljonu apmērā, emitējot 10 miljonus akciju proporcijā 2:2. Tas nozīmē, ka par katrām 10 turētajām akcijām ieguldītājs saņem 2 jaunas akcijas.
Kad tiek piedāvātas jaunas akcijas, akcionāriem ir šādas trīs iespējas.
1. attēls. Iespējas akcionāriem, ja viņiem tiek piedāvāta iespēja parakstīties uz tiesību emisiju
Turpinot šo pašu piemēru, pieņemsim, ka esošo akciju tirgus cena (akcijām, kas turēja pirms tiesību emisijas) ir 4,5 USD par akciju. Diskontētā cena, par kādu tiks emitētas jaunas akcijas, ir 3 USD. Investoram ir 1000 akcijas
Ja ieguldītājs pilnībā pārņem tiesības,
Esošo akciju vērtība (1000 $4,5) 4 500 $
Jauno akciju vērtība (200 3) $600
Kopējā akciju vērtība (1200 akcijas) 5,100 $
Akcijas vērtība pēc tiesību emisijas ($ 5, 100/1, 200) 4,25 USD par akciju
Akcijas vērtība pēc tiesību emisijas tiek saukta par “teorētisko ex-rights cenu”, un tās aprēķinu nosaka 33. SGS “Peļņa par akciju”.
Priekšrocība šeit ir tāda, ka investors var parakstīties uz jaunām akcijām par zemāku cenu. Ja no akciju tirgus tiek iegādātas 200 akcijas, akcionāram ir jāsedz 900 USD (200 4,5 USD) izmaksas. 300 USD var ietaupīt, iegādājoties akcijas, izmantojot tiesību emisiju. Pēc tiesību emisijas akciju cena samazināsies no 4,5 USD līdz 4,25 USD par akciju, jo apgrozībā esošo akciju skaits palielinās. Tomēr šo samazinājumu kompensē ietaupījumi, kas gūti, izmantojot iespēju iegādāties akcijas par diskontētu cenu.
Ja ieguldītājs ignorē tiesības,
Ieguldītājs var nevēlēties turpmāk ieguldīt uzņēmumā vai viņam nav līdzekļu, lai parakstīties uz tiesību akcijām. Ja tiesību daļas tiek ignorētas, akciju skaita pieauguma dēļ līdzdalība tiks samazināta.
Ja investors pārdod tiesības citiem investoriem
Dažos gadījumos tiesības nav nododamas. Tās ir zināmas kā “tiesības, no kurām nevar atteikties”. Taču vairumā gadījumu investori var izlemt, vai vēlaties izmantot iespēju iegādāties akcijas vai pārdot tiesības citiem ieguldītājiem. Tiesības, kuras var tirgot, sauc par “tiesībām, no kurām var atteikties”, un pēc tam, kad tās ir iztirgotas, tās tiek sauktas par “nulles tiesībām”.
Kas ir bonusa akcijas?
Bonusa akcijas tiek sauktas arī par “scrip akcijām” un tiek izplatītas, izmantojot bonusa emisiju. Šīs akcijas tiek izsniegtas esošajiem akcionāriem bez maksas atbilstoši viņu līdzdalības proporcijai.
Piem. Par katrām 4 turētajām akcijām investori būs tiesīgi saņemt 1 Bonusa akciju
Bonusa akcijas tiek emitētas kā alternatīva dividenžu maksājumiem. Piemēram, ja uzņēmums finanšu gadā gūst neto zaudējumus, nebūs pieejami līdzekļi, lai izmaksātu dividendes. Tas var izraisīt akcionāru neapmierinātību; tādējādi, lai kompensētu nespēju izmaksāt dividendes, var tikt piedāvātas bonusa akcijas. Akcionāri var pārdot bonusa akcijas, lai apmierinātu savas ienākumu vajadzības.
Benziju akciju emisija ir pievilcīga iespēja uzņēmumiem, kas saskaras ar īstermiņa likviditātes problēmām. Tomēr tas ir netiešs risinājums naudas ierobežojumiem, jo bonusa akcijas nerada uzņēmumam naudu, tas tikai novērš nepieciešamību pēc naudas aizplūšanas dividenžu veidā.
Turklāt, tā kā bonusa akcijas palielina uzņēmuma emitēto pamatkapitālu bez atlīdzības skaidrā naudā, tas var izraisīt dividenžu uz vienu akciju samazināšanos nākotnē, ko visi investori nevar interpretēt racionāli.
Kāda ir atšķirība starp pareizajām akcijām un papildu akcijām?
Pareizās daļas pret papildu akcijām |
|
| Pareizās akcijas tiek piedāvātas par atlaidi esošajiem akcionāriem jaunā akciju emisijā. | Bonusa akcijas tiek piedāvātas bez maksas. |
| Ietekme uz skaidras naudas situāciju | |
| Tiesību akcijas tiek emitētas, lai piesaistītu jaunu kapitālu turpmākām investīcijām. | Bonusa akcijas tiek emitētas, lai kompensētu dominējošos naudas ierobežojumus. |
| Skaidras naudas kvīts | |
| Tiesību akciju rezultātā uzņēmumam tiek saņemts naudas kvīts | Bonusa akcijas neizraisa naudas kvīti. |
Kopsavilkums - tiesību daļas pret papildu akcijām
Uzņēmumi apsver tiesību akciju un bonusa akciju emisiju, ja ir nepieciešami līdzekļi nākotnes projektiem vai pašreizējiem naudas deficītiem. Gan tiesību akcijas, gan bonusa akcijas palielina apgrozībā esošo akciju skaitu un samazina vienas akcijas cenu. Galvenā atšķirība starp tiesību akcijām un bonusa akcijām ir tāda, ka, lai gan tiesību akcijas tiek piedāvātas ar atlaidi tirgus cenai, bonusa akcijas tiek emitētas bez atlīdzības.
