Pašreizējā ienesīgums pret ienesīgumu līdz termiņa beigām
Obligācija ir parāda vērtspapīra veids, ko tirgo tirgū un kam ir daudz īpašību, termiņu, riska un ienesīguma līmeņu. Tipiskam obligāciju turētājam (aizdevējam) būs tiesības uz procentu likmi no aizņēmēja. Šos procentus sauc par “ienesīgumu”, un aizdevējs tos saņem atkarībā no termiņa un tirgū dominējošajām procentu likmēm. Šajā rakstā ir aplūkoti divi ienesīguma veidi; “pašreizējā ienesīgums” un “ienesīgums līdz termiņam” (YTM), skaidri izceļot atšķirības starp abiem.
Kas ir pašreizējā ienesīgums?
Pašreizējais ienesīgums ir procentu likme, kas tiek maksāta obligāciju turētājam pašreizējā periodā. Pašreizējais ienesīgums neatspoguļo obligācijas turēšanas vērtību līdz tās dzēšanas termiņam. Piemēram, ja es nopirktu obligāciju ar nominālvērtību 1000 USD ar ienesīgumu 5% un turētu to gadu, gada beigās es saņemtu nominālvērtību USD 1000, kā arī procentus 5% par turēšanu. obligāciju uz gadu (pieņemot, ka šajā periodā procentu likmju izmaiņas nav notikušas). Tekošais ienesīgums tiek aprēķināts, dalot gada naudas plūsmas ar tirgus cenu; tāpēc tirgus cenu svārstības lielā mērā ietekmēs pašreizējo obligācijas ienesīgumu.
Kas ir ienesīgums līdz termiņam (YTM)?
Ienesīgums līdz termiņam (YTM) ir arī procentu likme, kas saistīta ar obligācijām, taču tā atspoguļo visu atdevi, ko obligācijas īpašnieks saņems līdz obligācijas dzēšanas datumam. YTM aprēķins ir sarežģītāks par pašreizējo ienesīgumu, jo tas ietver vairākus mainīgos lielumus, piemēram, obligācijas nominālvērtību, tās kupona likmi, tirgus cenu un dzēšanas datumu. YTM sniedz aplēses par kopējo atdevi obligāciju turētājam, jo ir grūti precīzi paredzēt likmi, par kādu obligāciju turētāju saņemtie kupona maksājumi tiks reinvestēti tirgus likmju svārstību dēļ. Attiecība starp obligācijas cenu un YTM ir apgriezta attiecība, un tad, kad YTM paaugstina obligācijas cena, krītas un otrādi.
Pašreizējā ienesīgums pret ienesīgumu līdz termiņa beigām
Pašreizējā ienesīgums un YTM sniedz obligāciju turētājam priekšstatu par atdeves likmi, ko var sagaidīt, ja obligācija tiek nopirkta. Šie divi procentu veidi atšķiras viens no otra ar to, ka pašreizējā ienesīgums ir procenti, kas maksāti pašreizējā periodā, un YTM atspoguļo kopējo atdevi obligācijas turētājam, turot obligāciju līdz termiņa beigām. Atšķirībā no pašreizējās ienesīguma, YTM ņem vērā reinvestēšanas risku (kuponu ieņēmumu reinvestēšanas likmi). Turklāt obligācija, kuras YTM ir augstāka par tās pašreizējo ienesīgumu, tiek pārdota ar atlaidi (kad obligācijas cena samazinās, YTM palielinās), un obligācija, kuras YTM ir zemāka par tās pašreizējo ienesīgumu, tiks pārdota ar piemaksu.. Ja YTM un pašreizējā ienesīgums ir vienādi, obligācija tiek pārdota par nominālvērtību (nominālvērtību).
Kāda ir atšķirība starp pašreizējo ienesīgumu un ienesīgumu līdz termiņa beigām?
• Tipiskam obligāciju turētājam (aizdevējam) būs tiesības uz procentu likmi no aizņēmēja. Šos procentus sauc par “ienesīgumu”, un aizdevējs tos saņem atkarībā no termiņa un tirgū dominējošajām procentu likmēm.
• Pašreizējā ienesīgums ir procentu likme, kas tiek maksāta obligāciju turētājam pašreizējā periodā. Pašreizējais ienesīgums neatspoguļo obligācijas turēšanas vērtību līdz tās dzēšanas termiņam
• Ienesīgums līdz termiņam (YTM) ir arī procentu likme, kas saistīta ar obligācijām, taču tā atspoguļo visu atdevi, ko obligācijas īpašnieks saņems līdz obligācijas dzēšanas datumam, un ņem vērā kupona ieņēmumu atkārtotas investēšanas risku.
