Galvenā atšķirība - diskontētās un nediskontētās naudas plūsmas
Naudas laika vērtība ir būtisks jēdziens ieguldījumos, kas ņem vērā līdzekļu reālās vērtības samazināšanos inflācijas ietekmes dēļ. Galvenā atšķirība starp diskontētajām un nediskontētajām naudas plūsmām ir tā, ka diskontētās naudas plūsmas ir koriģētas, lai iekļautu naudas laika vērtību, turpretim nediskontētās naudas plūsmas netiek koriģētas, lai iekļautu naudas laika vērtību. Investīciju projekta novērtēšanas rezultāts, izmantojot šīs divas metodes, ievērojami atšķirsies, tāpēc ir svarīgi tās skaidri nošķirt.
Kas ir diskontētā naudas plūsma?
Diskontētās naudas plūsmas ir naudas plūsmas, kas koriģētas, lai iekļautu naudas laika vērtību. Naudas plūsmas tiek diskontētas, izmantojot diskonta likmi, lai iegūtu pašreizējās vērtības aplēsi, ko izmanto, lai novērtētu ieguldījumu potenciālu. Diskontētās naudas plūsmas tiek aprēķinātas kā
Diskontētās naudas plūsmas=CF 1/ (1+r) 1 + CF 2/ (1+r) 2 +… CF n (1+r) n
CF=Naudas plūsma
r=Atlaides likme
Diskontētās naudas plūsmas var viegli aprēķināt pēc iepriekš minētās formulas, ja naudas plūsmas ir ierobežotas. Tomēr šo formulu nav ērti izmantot daudzu naudas plūsmu diskontēšanai. Tādā gadījumā diskontēšanas koeficientus var viegli iegūt, izmantojot pašreizējo vērtību tabulu, kas parāda diskontēšanas koeficientu ar atbilstību gadu skaitam. Diskontētās naudas plūsmas var izmantot, lai novērtētu ieguldījumu lēmumus, salīdzinot diskontētās naudas plūsmas un izejošās naudas plūsmas. Neto pašreizējā vērtība (NPV) ir ieguldījumu novērtēšanas metode, kas izmanto diskontētas naudas plūsmas, lai noteiktu projekta finansiālo dzīvotspēju.
Piem. SIA XYZ plāno veikt ieguldījumus jaunā rūpnīcā, lai palielinātu ražošanu. Apsveriet tālāk sniegto informāciju.
- Investīciju projekts ilgs 4 gadus
- Sākotnējais ieguldījums ir USD 17 500 miljoni, kas tiks ieguldīti 0. gadā (šodien)
- Ieguldījuma atlikusī vērtība ir USD 5 000 miljoni
- Naudas ieplūde un aizplūde notiks no 1. līdz 4. gadam
- Naudas plūsmas tiks diskontētas, izmantojot diskonta likmi 8%
Iepriekšminētā projekta rezultāts ir negatīvs NPV $522,1 miljons, un XYZ projekts jānoraida. Tā kā naudas plūsmas ir diskontētas, tas nozīmē, ka, ja projekts tiks pieņemts, kopējais neto rezultāts šodienas izteiksmē būs (522,1 miljons ASV dolāru).
1. attēls. NPV aprēķinā tiek izmantotas diskontētas naudas plūsmas
Kas ir bezdiskontētā naudas plūsma?
Nediskontētās naudas plūsmas ir naudas plūsmas, kas nav koriģētas, lai iekļautu naudas laika vērtību. Tas ir pretējs diskontētajām naudas plūsmām un, pieņemot ieguldījumu lēmumus, ņem vērā naudas plūsmu nominālvērtību. Tā kā nediskontētās naudas plūsmās netiek ņemta vērā naudas vērtības samazināšanās laika gaitā, tās nepalīdz pieņemt precīzus ieguldījumu lēmumus. Ņemot vērā to pašu piemēru, kas minēts iepriekš, NPV tiek aprēķināts, nediskontējot naudas plūsmas.
Piemērs
Ar nediskontētām naudas plūsmām projekts rada pozitīvu NPV 3 640 miljonu ASV dolāru apmērā. Tomēr 4 gadu perioda beigās naudas laika vērtības dēļ netiks radīti 3 640 USD; tāpēc šis NPV ir stipri pārspīlēts.
Kāda ir atšķirība diskontētās un nediskontētās naudas plūsmas?
Diskontētas pret nediskontētās naudas plūsmas |
|
| Diskontētās naudas plūsmas ir naudas plūsmas, kas koriģētas, lai iekļautu naudas laika vērtību | Nediskontētās naudas plūsmas netiek koriģētas, lai iekļautu naudas laika vērtību. |
| Naudas laika vērtība | |
| Naudas laika vērtība tiek ņemta vērā diskontētās naudas plūsmās, un tādējādi tā ir ļoti precīza. | Nediskontētās naudas plūsmās netiek ņemta vērā naudas laika vērtība, un tās ir mazāk precīzas. |
| Izmantojiet ieguldījumu novērtēšanā | |
| Diskontētas naudas plūsmas tiek izmantotas ieguldījumu novērtēšanas metodēs, piemēram, NPV | Nediskontētās naudas plūsmas netiek izmantotas ieguldījumu novērtēšanā. |
Kopsavilkums - diskontētās un nediskontētās naudas plūsmas
Starpība starp diskontētajām un nediskontētajām naudas plūsmām ir atkarīga no diskontēto vai nominālo naudas plūsmu izmantošanas. Kā parādīts iepriekš minētajos piemēros, viena un tā paša projekta iegūtā NPV ievērojami atšķiras, izmantojot diskontētās un nediskontētās naudas plūsmas. Tādējādi nediskontētu naudas plūsmu izmantošana tiek uzskatīta par riskantu pieeju, novērtējot investīciju lēmuma dzīvotspēju. Šī iemesla dēļ daudzi uzņēmumi izmanto diskontētas naudas plūsmas, lai apsvērtu, vai izvēlētais projekts nesīs labvēlīgu atdevi.
