LBO pret MBO
Lai gan kādam ārpus korporatīvās pasaules tādi termini kā LBO un MBO var šķist neparasti, tie ir biznesa aprindās bieži lietoti vārdi. Kamēr LBO attiecas uz aizņemto līdzekļu izpirkšanu, MBO ir pārvaldības izpirkšana. Lai gan daudzi uzskata, ka MBO pilnībā atšķiras no LBO, eksperti saka, ka MBO ir īpašs LBO gadījums, kad uzņēmuma efektīvu kontroli pārņem nevis ārējs, bet gan iekšēja vadība. Šajā rakstā ir mēģināts izskaidrot atšķirības starp LBO un MBO.
Kas ir LBO?
Ja nepiederoša persona, parasti persona, kurai ir interese kontrolēt uzņēmumu, kārto naudu, lai izpirktu pietiekamas uzņēmuma akcijas, lai varētu kontrolēt uzņēmuma pašu kapitālu, to sauc par aizņemto līdzekļu izpirkšanu. Parasti šis investors aizņemas ļoti lielu naudas daļu, kas tiek atdota, pārdodot iegādātā uzņēmuma aktīvus. Nauda parasti nāk no bankām un parāda kapitāla tirgiem. Vēsture ir pilna ar LBO gadījumiem, kad cilvēki, kuriem nebija naudas vai ir ļoti maz naudas, ieguva kontroles pilnvaras uzņēmumā, izmantojot LBO. Pārsteidzoši ir tas, ka iegādājamā uzņēmuma aktīvi tiek izmantoti kā nodrošinājums aizņemtajai naudai. Lai piesaistītu naudu, iegūstošā sabiedrība emitē investoriem obligācijas, kas pēc būtības ir riskantas un nav uzskatāmas par ieguldījumu kategoriju, jo ar procedūru saistīti būtiski riski. Kopumā parāda daļa LBO svārstās no 50 līdz 85%, lai gan ir bijuši gadījumi, kad vairāk nekā 95% LBO tika veikti ar parādu.
Kas ir MBO?
MBO ir pārvaldības izpirkšana, kas ir LBO veids. Šeit tā ir uzņēmuma iekšējā vadība, nevis ārējie, kas cenšas izpirkt uzņēmuma kontroli. Tas parasti tiek izmantots, lai padarītu vadītājus vairāk ieinteresētus uzņēmuma lietu uzlabošanā, jo viņi kļūst par akcionāriem un līdz ar to arī peļņas partneriem. Kad notiek MBO, biržā kotēta kompānija kļūst privāta. MBO ietekmē organizācijas pārstrukturēšanu, kā arī iegūst nozīmi pārņemšanā un apvienošanā. Ir cilvēki, kas saka, ka mūsdienās vadītāji izmanto MBO, lai iegādātos uzņēmumu par zemāku cenu un pēc tam ietekmētu izmaiņas, lai palielinātu akciju cenas, lai gūtu milzīgu labumu. Šī viedokļa piekritēji saka, ka vadītāji mēģina nepareizi vadīt izlaides un līdz ar to arī akciju cenu samazināšanu. Pēc veiksmīgas MBO, kad viņi iegūst kontroli par lētu cenu, viņi efektīvi pārvalda uzņēmumu, lai strauji palielinātos.
Īsumā:
LBO pret MBO
• LBO ir sviras izpirkšana, kas notiek, kad nepiederošs cilvēks kārto parādus, lai iegūtu kontroli pār uzņēmumu.
• MBO ir vadības izpirkšana, kad uzņēmuma vadītāji paši iegādājas uzņēmuma daļas, tādējādi iegūstot uzņēmuma īpašumtiesības.
• LBO autsaideri nostāda savu vadības komandu, savukārt MBO pašreizējā vadības komanda turpina darbu
• MBO vadība iegulda savu naudu, lai iegūtu kontroli, jo akcionāri to vēlas.
