Galvenā atšķirība - pieprasāmās un konvertējamās obligācijas
Obligacija ir parāda instruments, ko uzņēmumi vai valdības emitē ieguldītājiem, lai iegūtu līdzekļus. Tos emitē par nominālvērtību (obligācijas nominālvērtību) ar procentu likmi un dzēšanas termiņu. Pieprasāmās un konvertējamās obligācijas ir divi populāri obligāciju veidi starp daudziem. Galvenā atšķirība starp pieprasāmām un konvertējamām obligācijām ir tā, ka pieprasāmās obligācijas var izpirkt emitents pirms termiņa, turpretim konvertējamās obligācijas obligācijas darbības laikā var pārvērst par iepriekš noteiktu skaitu pašu kapitāla akciju.
Kas ir pieprasāmās obligācijas?
Pieprasāmās obligācijas, sauktas arī par izpērkamām obligācijām, ir obligācijas, kuras emitents var izpirkt pirms termiņa (galīgā maksājuma datuma). Obligācijām var būt īstermiņa, vidēja termiņa līdz ilgtermiņa termiņi; dažu obligāciju dzēšanas termiņš pārsniedz 10 gadus. Ar procentu likmju svārstībām laika gaitā, ja likmes ir samazinājušās kopš uzņēmuma pirmās obligācijas emisijas, uzņēmums vēlēsies refinansēt parādu ar zemāku procentu likmi. Tā rezultātā uzņēmums var nolemt atsaukt emitētās obligācijas un atkārtoti emitēt tās ar zemāku procentu likmi.
Ne visu veidu obligācijas ir pieprasāmas, jo īpaši valsts kases obligācijas un parādzīmes. Lielākā daļa pašvaldību obligāciju un dažas uzņēmumu obligācijas ir dzēšanai. Uzņēmumiem ir jānorāda, vai to obligācijas ir atpērkamas emisijas brīdī. Cita saistīta informācija, piemēram, vai nākotnē ir iespējama pirkšanas iespēja, būtu jāprecizē pašā sākumā. Ja obligācija ir pieprasāma, tā notiek ar piemaksu (par augstāku cenu nekā emisijas cena).
Piem. 2015. gadā uzņēmums ABC emitēja pieprasāmu obligāciju par cenu 100 USD ar dzēšanas termiņu 3 gadi ar procentu likmi 7%. Līdz 2017. gadam procentu likmes samazinājās līdz 5%, kas vilināja uzņēmumu atsaukt obligāciju. Zvana iespēja būs par cenu 103 $.
Attēls 01: Procentu likmju svārstības ir galvenais iemesls, kāpēc emitenti atsauc obligācijas
Kas ir konvertējamās obligācijas?
Konvertējamās obligācijas ir parāda instrumenti, kurus obligācijas darbības laikā var pārvērst iepriekš noteiktā skaitā akciju. Tā ir iespēja, nevis pienākums ieguldītājam veikt konvertāciju. Par to, uz cik akciju varēs konvertēt obligāciju, nosaka, izmantojot konvertēšanas koeficientu.
Piem. Uzņēmums DEF emitē obligāciju ar nominālvērtību USD 1000 ar kupona likmi 5% ar dzēšanas termiņu 4 gadi. Konversijas koeficients ir 20. Tas nozīmē, ka ieguldītājs faktiski iegādājas 20 DEF akcijas par USD 50 par akciju (1000 USD / 20=50 USD). DEF akciju cena nepārtraukti pieaug un ir USD 67 pēc obligāciju emisijas divus gadus. Tādējādi ieguldītājs nolemj veikt konvertāciju, iegūstot 20 akcijas USD 67 vērtībā par akciju.
Konvertējamās obligācijas ir populārs parāda ieguldījumu veids investoru vidū, pateicoties tā elastībai. Obligācijas emisijas brīdī obligācijas turētājs nezina, kā mainīsies uzņēmuma akcijas cena obligācijas termiņā. Ja akcijas cena pieaugs, obligācijas īpašnieks būs gatavs kļūt par uzņēmuma akcionāru un konvertēs obligāciju kapitāla akcijās. Ja akciju cenas neuzrāda pozitīvu pieaugumu vai samazinās, obligācijas īpašnieks var pārtraukt attiecības ar uzņēmumu, tikai saņemot obligācijas pamatsummu un procentus dzēšanas termiņa beigās. Tāpēc konvertējamās obligācijas samazina ieguldījuma negatīvos aspektus, jo obligāciju var atstāt līdz dzēšanas termiņam, ja uzņēmums ir mazāk veiksmīgs vai neveiksmīgs, un palielina augšupvērsto efektu, ja uzņēmums gūst panākumus, konvertējot obligāciju akcijās.
Kāda ir atšķirība starp pieprasāmām un konvertējamām obligācijām?
Izsaucamās un konvertējamās obligācijas |
|
| Pieprasāmās obligācijas ir obligācijas, kuras emitents var izpirkt pirms termiņa. | Konvertējamās obligācijas ir parāda instrumenti, kurus obligācijas darbības laikā var pārvērst par iepriekš noteiktu skaitu pašu kapitāla akciju. |
| Reklāmguvuma opcija | |
| Pieprasāmās obligācijas nevar konvertēt kapitāla akcijās. | Konvertējamās obligācijas var konvertēt parastajās akcijās pēc obligāciju turētāja ieskatiem. |
| Izdevīgā puse | |
| Pieprasāmās obligācijas ir ienesīgs ieguldījums uzņēmumiem, jo tie var atkārtoti emitēt parādus ar zemāku procentu likmi. | Konvertējamās obligācijas ir izdevīgas no investoru viedokļa, jo tās dod iespēju pēc saviem ieskatiem kļūt par turpmākajiem uzņēmuma akcionāriem. |
Kopsavilkums - pieprasāmās un konvertējamās obligācijas
Atšķirība starp pieprasāmām un konvertējamām obligācijām ir atsevišķa; ja obligācija tiek emitēta ar iespēju izpirkt pirms termiņa, to sauc par pieprasāmo obligāciju, un, ja obligācija tiek emitēta ar iespēju nākotnē to konvertēt uz vairākām parastajām akcijām, to sauc par konvertējamo obligāciju. Kāda veida obligācijās ieguldīt galvenokārt ir atkarīgs no investoru rakstura un vēlmēm; piemēram, pieprasāmas obligācijas nav pievilcīgs risinājums ieguldītājam, kuram ir nepieciešami pastāvīgi ienākumi.
Lejupielādēt pieprasāmo un konvertējamo obligāciju PDF versiju
Varat lejupielādēt šī raksta PDF versiju un izmantot to bezsaistē, kā norādīts citēšanas piezīmēs. Lūdzu, lejupielādējiet PDF versiju šeit Atšķirība starp pieprasāmām un konvertējamām obligācijām
