Galvenā atšķirība - EVA pret ROI
Ir vairāki faktori, kas jāņem vērā, veicot ieguldījumus, kur atdevei ir būtiska nozīme. Ir svarīgi salīdzināt investīcijas uzņēmumā kopumā, kā arī starp dažādām biznesa struktūrvienībām. EVA (Ekonomiskā pievienotā vērtība) un ROI (Ieguldījumu atdeve) ir divi šim nolūkam plaši izmantoti pasākumi. Galvenā atšķirība starp EVA un IA ir tāda, ka, lai gan EVA ir pasākums, lai novērtētu, cik efektīvi uzņēmuma aktīvi tiek izmantoti ienākumu gūšanai, IA aprēķina atdevi no ieguldījuma procentos no sākotnējās ieguldītās summas.
Kas ir EVA?
EVA (pievienotā ekonomiskā vērtība) ir darbības rādītājs, ko parasti izmanto, lai novērtētu uzņēmējdarbības nodaļu darbības rezultātus un kurā no peļņas tiek atskaitīta finanšu maksa, lai norādītu aktīvu izlietojumu. Šī finanšu maksa atspoguļo kapitāla izmaksas naudas izteiksmē (ko iegūst, reizinot pamatdarbības aktīvus ar kapitāla izmaksām). EVA tiek aprēķināta šādi.
EVA=tīrā darbības peļņa pēc nodokļu nomaksas - (pamatdarbības aktīvi kapitāla izmaksas)
Neto darbības peļņa pēc nodokļu nomaksas (NOPAT)
Peļņa no saimnieciskās darbības (bruto peļņa mīnus saimnieciskās darbības izdevumi) pēc procentu un nodokļu atskaitīšanas.
Operating Assets
Ieņēmumu gūšanai izmantotie līdzekļi
Kapitāla izmaksas
Ieguldījuma alternatīvās izmaksas. Uzņēmumi var iegūt kapitālu pašu kapitāla vai parāda veidā; daudzi uzņēmumi vēlas apvienot abus. Ja bizness tiek pilnībā finansēts no pašu kapitāla, kapitāla izmaksas ir atdeves likme, kas jānodrošina akcionāru ieguldījumiem. To sauc par "kapitāla izmaksām". Tā kā parasti daļa kapitāla tiek finansēta arī ar parādiem, parādu turētājiem ir jāparedz “parāda izmaksas”.
Vidējās svērtās kapitāla izmaksas (WACC)
WACC aprēķina vidējās kapitāla izmaksas, ņemot vērā gan pašu kapitāla, gan parāda komponentu svērumus. Šī ir minimālā likme, kas jāsasniedz, lai radītu akcionāru vērtību.
Piem. A nodaļa 2016. finanšu gadā guva peļņu 15 000 ASV dolāru apmērā. Uzņēmuma aktīvu bāze bija 80 000 ASV dolāru, kas ietvēra gan parādu, gan pašu kapitālu. Uzņēmuma vidējās svērtās kapitāla izmaksas ir 11%, un to izmanto, aprēķinot finanšu maksu.
EVA=15 000 – (80 00011%)=6 $, 200
Finanšu maksa 8800 ASV dolāru apmērā ir minimālā atdeve, ko pieprasa finansējuma sniedzēji no viņu nodrošinātā 90 000 $ kapitāla. Tā kā nodaļas faktiskā peļņa pārsniedz šo, nodaļa ir reģistrējusi atlikušos ienākumus USD 6200 apmērā.
Viens no galvenajiem EVA trūkumiem ir tas, ka tā ir absolūta summa un to nevar salīdzināt ar līdzīgu uzņēmumu EVA. Pat salīdzinot EVA ar iepriekšējos gados, uzņēmumam jābūt uzmanīgiem, lai novērtētu salīdzinājuma relativitāti. Piemēram, EVA būtu palielinājusies salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu; tomēr, ja uzņēmumam gada laikā bija būtiski jāiegulda jaunā kapitālā, šis pieaugums var nebūt tik labvēlīgs, kā šķiet.
Kas ir IA?
ROI ir vēl viena svarīga ieguldījumu novērtēšanas metode, ko uzņēmumi var izmantot, lai novērtētu veiktspēju. Tas palīdz aprēķināt, cik liela ir atdeve salīdzinājumā ar ieguldītā kapitāla apjomu. ROI var aprēķināt kopumā uzņēmumam, kā arī katrai nodaļai liela mēroga uzņēmuma gadījumā. IA tiek aprēķināta, izmantojot šādu formulu.
ROI=peļņa pirms procentiem un nodokļiem (EBIT)/noguldītais kapitāls
EBIT - neto darbības peļņa pirms procentu un nodokļu atskaitīšanas
Nodarbinātais kapitāls - parāda un pašu kapitāla pievienošana
Šis ir rādītājs, kas norāda uzņēmuma efektivitātes līmeni un tiek izteikts procentos. Jo augstāka IA, jo lielāka vērtības radīšana investoriem. Kad IA tiek aprēķināta katrai nodaļai, tos var salīdzināt, lai noteiktu, cik lielu vērtību tie veicina uzņēmuma kopējā IA.
Figure_1: IA var salīdzināt ar iepriekšējiem gadiem, lai novērtētu izaugsmes ietekmi
ROI ir viens no galvenajiem rādītājiem, ko var aprēķināt arī investori, lai noteiktu peļņu vai zaudējumus, kas gūti no ieguldījuma attiecībā pret ieguldītajiem līdzekļiem. Šo pasākumu bieži izmanto individuālo investoru ienesīguma novērtēšanā, pieņemot dažādus ieguldījumu lēmumus.
Šī ir atdeve no ieguldījuma, un to var vienkārši aprēķināt procentos, IA=(ieguvums no ieguldījuma - ieguldījumu izmaksas) / ieguldījumu izmaksas
ROI palīdz salīdzināt dažādu ieguldījumu atdevi; tādējādi investors var izvēlēties, kurā no tiem investēt starp divām vai vairākām iespējām.
Piem. Investoram ir šādas iespējas ieguldīt divu uzņēmumu akcijās
Uzņēmuma A krājumi - izmaksas=900 USD, vērtība viena gada beigās=1 USD 130
Uzņēmuma B krājumi - izmaksas=746 USD, vērtība viena gada beigās=843 USD
Abu ieguldījumu IA ir 25% ((1, 130–900) /900) uzņēmuma A akcijām un 13% ((843–746) /746) uzņēmuma B akcijām.
Iepriekšminētās investīcijas var viegli salīdzināt, jo abas ir paredzētas viena gada periodam. Pat tad, ja laika periodi ir atšķirīgi, ROI var aprēķināt; tomēr tas nenodrošina precīzu mērījumu. Piemēram, ja uzņēmuma B akcijām ir vajadzīgi pieci gadi, lai atmaksātos, nevis viens gads, tad tā augstāka peļņa var nebūt pievilcīga investoram, kurš dod priekšroku ātrai atdevei.
Kāda ir atšķirība starp EVA un IA?
EVA pret ROI |
|
| EVA izmanto, lai novērtētu aktīvu izmantošanas efektivitāti ienākumu radīšanā. | ROI tiek izmantots, lai novērtētu gūto ienākumu summu, proporcionāli ieguldītajam kapitālam. |
| Pasākums | |
| EVA ir absolūts pasākums. | IA ir relatīvs rādītājs. |
| Aprēķinos izmantotā peļņa | |
| Izmantota peļņa pirms procentiem un nodokļiem. | Izmantota peļņa pēc procentiem un nodokļiem. |
| Aprēķinu formula | |
| EVA=tīrā darbības peļņa pēc nodokļu nomaksas - (pamatdarbības aktīvi kapitāla izmaksas) | ROI=peļņa pirms procentiem un nodokļiem (EBIT)/noguldītais kapitāls |
Kopsavilkums - EVA pret ROI
Neatkarīgi no atšķirības starp EVA un ROI, abiem ir savas priekšrocības un trūkumi, un dažādi vadītāji dod priekšroku tiem dažādos veidos. Vadītāji, kuri dod priekšroku vienkāršai metodei, kas ļauj viegli salīdzināt, var izmantot IA. Turklāt nodokļi ir nekontrolējami izdevumi, kas nav tieši saistīti ar aktīvu izmantošanu, samazina EVA kā ieguldījumu lēmumu rīka efektivitāti. Tomēr IA skaidri nenorāda minimālo atdeves likmi, kas būtu jāģenerē, jo kapitāla izmaksas tās aprēķinā netiek ņemtas vērā.
