Kapitāla tirgus līnija (CML) pret drošības tirgus līniju (SML)
Mūsdienu portfeļu teorija pēta veidus, kā investori var veidot savus ieguldījumu portfeļus tā, lai samazinātu riska līmeni un palielinātu atdevi un peļņu. Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (CAPM) ir svarīga portfeļa teorijas daļa, kas apspriež kapitāla tirgus līniju (CML) un vērtspapīru tirgus līniju (SML). Šie jēdzieni ir diezgan sarežģīti, un tos var viegli nepareizi interpretēt. Šis raksts sniedz skaidru un vienkāršu izpratni par to, ko nozīmē katrs CML un SML, un iezīmē līdzības kā atšķirības starp šiem diviem jēdzieniem.
Kas ir kapitāla tirgus līnija (CML)?
Kapitāla tirgus līnija ir līnija, kas novilkta no bezriska aktīva līdz riskantu aktīvu tirgus portfelim. CML Y ass apzīmē sagaidāmo atdevi, un X ass apzīmē standarta novirzi vai riska līmeni. CML tiek izmantots CAPM modelī, lai parādītu atdevi, ko var iegūt, ieguldot bezriska aktīvos, un atdeves pieaugumu, veicot ieguldījumus riskantākos aktīvos. Līnija skaidri parāda riska un atdeves līmeni. Atdeves līmenis turpina pieaugt, palielinoties uzņemtajam riskam. Tāpēc CML ir svarīga loma, palīdzot ieguldītājiem izlemt, kāda viņu līdzekļu daļa jāiegulda dažādos riskantos un bezriska aktīvos. Bezriska aktīvu piemēri ir valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmes, obligācijas un valsts emitēti vērtspapīri, savukārt riskanti aktīvi var ietvert akcijas, obligācijas un citus vērtspapīrus, ko emitējusi privāta organizācija.
Kas ir drošības tirgus līnija (SML)?
Drošības tirgus ir CAPM modeļa attēlojums grafiskā formātā. SML parāda riska līmeni noteiktam atdeves līmenim. Y ass attēlo sagaidāmās atdeves līmeni, bet X ass parāda riska līmeni, ko attēlo beta versija. Jebkurš vērtspapīrs, kas attiecas uz pašu SML, tiek uzskatīts par godīgi novērtētu, lai riska līmenis atbilstu atdeves līmenim. Jebkurš nodrošinājums, kas pārsniedz SML, ir nepietiekami novērtēts, jo tas nodrošina lielāku atdevi par risku. Jebkāda drošība, kas ir zemāka par SML, ir pārvērtēta, jo tā piedāvā mazāku atdevi noteiktajam riska līmenim.
Kapitāla tirgus līnija pret drošības tirgus līniju (CML pret SML)
SML un CML ir viens ar otru saistīti jēdzieni, jo tie piedāvā grafisku atdeves līmeni, ko vērtspapīri piedāvā attiecībā uz risku. Gan CML, gan SML ir svarīgi jēdzieni mūsdienu portfeļa teorijā un ir cieši saistīti ar CAPM. Starp tiem ir vairākas atšķirības; viena no galvenajām atšķirībām ir riska mērīšanas veidā. Risku mēra ar standarta novirzi CML un mēra ar beta SML. CML parāda vērtspapīru portfeļa riska un atdeves līmeni, savukārt SML parāda riska un atdeves līmeni atsevišķiem vērtspapīriem.
Kopsavilkums:
• Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (CAPM) ir svarīga portfeļa teorijas daļa, kas apspriež kapitāla tirgus līniju (CML) un vērtspapīru tirgus līniju (SML).
• CML tiek izmantots CAPM modelī, lai parādītu atdevi, ko var iegūt, ieguldot bezriska aktīvā, un peļņas pieaugumu, veicot ieguldījumus riskantākos aktīvos.
• Drošības tirgus ir CAPM modeļa attēlojums grafiskā formātā. SML parāda riska līmeni noteiktam peļņas līmenim.
